Belgazprombank

Ни выигравших, ни проигравших

Белорусский рынок.

Вклады в рублях привлекательны, но рискованны

Несмотря на снижение курса белорусского рубля по отношению к корзине валют на 5%, произошедшее после девальвации рубля в начале года, доходность рублевых вкладов на 7 месяцев текущего года оказалась примерно равной доходности депозитов в долларах США и евро.

После девальвации белорусского рубля на 20%, проведенной 2 января 2009 года, многие жители Беларуси перевели свои рублевые сбережения в валюту. В результате, по данным Нацбанка, рублевые сбережения населения на 1 августа сократились до 7,2 трлн. BYR, а депозиты в иностранной валюте увеличились до 3,36 млрд. USD, то есть составили 9,5 трлн. BYR в рублевом эквиваленте.Таким образом, осторожных людей, опасающихся девальвации, оказалось существенно больше оптимистов, доверяющих белорусскому рублю. Кто из них выиграл, а кто проиграл, можно судить по итогам января — июля.

Депозиты уступили серебряным слиткам

За 7 месяцев (начиная с 5 января) доллар укрепился к белорусскому рублю на 6,7%, евро — на 7,8%, а российский рубль — на 0,6%. Если сложить эти цифры и разделить на три, получится как раз 5% — величина, на которую белорусский рубль ослабел по отношению к корзине, состоящей из трех валют.
Рублевые вклады принесли за 7 месяцев в виде процентов доход в размере около 12% от вложенной суммы, в долларах и евро — примерно 6%, а в российских рублях — около 7%.
Просуммировав доход в виде процентов с доходом вследствие изменения курса валюты по отношению к белорусскому рублю, получим, что вклады в долларах и евро обеспечили прирост на 12,7 и 13,8% соответственно. Это ненамного выше доходности рублевых депозитов, поэтому с учетом расходов на конвертацию рублей в валюту можно говорить о примерном равенстве доходов по всем трем видам вкладов. В аутсайдерах оказались депозиты в российских рублях, обеспечившие всего 7,6% дохода.
Однако худший результат за первые 7 месяцев текущего года показали вложения в недвижимость — в Минске за это время квартиры подешевели в среднем на 25% (в рублевом выражении).
Самым выгодным видом сбережения с начала года оказались серебряные слитки Национального банка, подорожавшие на 21% (слитки весом 100 граммов). Золото и платина обеспечили доход 9 и 7% соответственно (в рублях), уступив депозитам.

Особенности валютной корзины

Привязка белорусского рубля к корзине валют, состоящей из доллара США, евро и российского рубля в одинаковой пропорции, введенная со 2 января 2009 года, снизила изменчивость курса белорусского рубля по отношению к этим валютам за счет сглаживания колебаний их взаимных курсов. Однако присутствие в корзине российского рубля существенно увеличило изменчивость курса белорусского рубля по отношению к первым двум валютам.
Дело в том, что российская валюта, которая до финансового кризиса, начавшегося в прошлом году, была чуть ли не образцом стабильности, после начала кризиса попала в разряд неустойчивых. И ее введение в корзину валют перенесло эту неустойчивость на белорусский рубль.
Российский рубль после кризиса фактически оказался привязанным к стоимости нефти: когда та дорожает, рубль укрепляется по отношению к доллару и евро, и наоборот. То же самое происходит теперь и с белорусским рублем, но амплитуда колебаний его курса составляет половину амплитуды колебаний курса российского рубля. Это означает, что если, допустим, российский рубль теряет 2% к корзине евро-доллар, то они дорожают по отношению к белорусскому рублю на 1% по отдельности. В сумме получается ноль.
Привязка нашей валюты к российскому рублю вносит дополнительный риск ее ослабления. Если он вдруг потеряет еще 30-40%, за что ратуют некоторые российские депутаты, то наш рубль подешевеет по отношению к доллару и евро на 15-20%. И это без всяких решений Нацбанка о девальвации и без требований МВФ. Возможно, именно такую перспективу имел в виду Национальный банк, запрещая кредитование в валюте: в его сообщении, сделанном по этому поводу, было сказано, что запрет вводится, учитывая возможные колебания "взаимных курсов иностранных валют".

Дело в нефти

Данную особенность формирования курса белорусского рубля следует учитывать, выбирая валюту сбережений в белорусском банке. Получается, что выбор зависит от состояния финансов России, которое определяется ценами на нефть на мировом рынке.
Прогнозы экспертов в отношении курса российского рубля к корзине евро - доллар на ближайшие месяцы расходятся, однако почти все единодушны в том, что он последует за ценами нефти. Если она подорожает, то рубль укрепится, если подешевеет — ослабеет и рубль. А вслед за ним будет следовать и белорусская валюта.
Вероятность развития сценария по последнему варианту велика, причем в силу ряда событий в США, произошедших буквально за пару недель, она существенно возросла.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) США в настоящее время рассматривает возможность ужесточения регулирования на рынке нефти для предотвращения манипулирования ценами. С 10 августа комиссия ввела штраф в размере 1 млн. USD ежедневно за манипуляцию ценами при оптовых торгах, а также новые правила по контролю за манипулятивными действиями. Об основных мерах регулирования станет известно в сентябре, а их введение ожидается в ноябре текущего года.
Эти действия могут привести к серьезному падению цен на нефть, так как в последнее время их толкал вверх не рост спроса, а спекулятивный капитал, возможности которого могут быть серьезно ограничены.
Таким образом, жители Беларуси рискуют в ближайшие месяцы столкнуться с очередным последствием глобализации. Доходность их депозитов в белорусских банках будет в значительной степени определяться тем, какие меры на рынке нефтяных фьючерсов предпримет CFTC.

Прогноз: рубль может проиграть

Если нефть подешевеет, то вклады в белорусских рублях по итогам августа — декабря 2009 года могут оказаться менее привлекательными, чем в евро и долларах, даже без новой резкой девальвации нашей валюты по отношению к корзине.
Конечно, сейчас проценты по депозитам в рублях намного выше, чем в иностранных валютах. В частности, вклады в Белгазпромбанке имеют доходность в рублях до 22,5% годовых, а в валюте — 8-10%. Следовательно, за последние 5 месяцев текущего года рублевые депозиты обеспечат прирост в размере 9,3%, а валютные — 3,3-4,2%, то есть где-то на 5-6% меньше рублевых.
Эти величины вполне сопоставимы с возможным уровнем ослабления белорусской валюты до конца текущего года. Национальный банк рассчитывает ограничиться 5% снижения курса рубля по отношению к корзине. Это означает его 5-процентное падение по отношению к евро и доллару (при стабильности курсов евро/доллар/российский рубль). То есть подобное ослабление практически полностью компенсирует все преимущество рублевых депозитов перед валютными.
Но в случае падения цен на нефть ослабеет и российский рубль, что приведет к дополнительному снижению курса белорусской валюты. Если российский рубль опустится к корзине евро/доллар хотя бы на 10%, то в Минске наш рубль потеряет по 5% к европейской и американской валютам. Это будет бонусом для владельцев валютных вкладов (по сравнению с депозитами в белорусских рублях).

Что касается вложений в недвижимость и драгоценные металлы, то их в ближайшие несколько месяцев вряд ли стоит рассматривать как серьезную альтернативу депозитам. Скачка инфляции вследствие накачивания деньгами экономик развитых стран большинство экспертов ожидают через пару лет, поэтому обвал курса доллара и рост цен драгоценных металлов в долларовом выражении вряд ли произойдут в текущем году. Что касается белорусской недвижимости, то причин для остановки снижения цен на квартиры в ближайшие месяцы не видно.

Отложенное предложение

Население Беларуси пока осуществляет вложения, не вдаваясь в тонкости, касающиеся механизма образования курсов валют. Стоило в июле курсам стабилизироваться, как люди понесли деньги в банки, причем ориентируясь на высокую доходность депозитов в белорусских рублях. По данным Национального банка, в июле сумма рублевых вкладов населения Беларуси в коммерческих банках страны возросла на 393,34 млрд. BYR, или на 2,4%. Рублевые вклады увеличились на 204,25 млрд. BYR (3%), вклады в иностранной валюте — на 52,4 млн. USD (1,6%).
Это намного выше результатов за июнь, когда прирост рублевых вкладов составил 71,5 млрд. BYR, а валютных — 62,7 млн. USD. Темпы роста вкладов населения в июле опередили также таковые за аналогичный период 2008 года. Тогда рублевые депозиты увеличились на 334,5 млрд. BYR, а валютные — на 47,9 млн. USD.
Значительный рост объемов сбережений населения в июле кажется несколько странным, учитывая ухудшение состояния белорусской экономики. Возможно, имеет место реализация отложенного предложения: в мае-июне, когда решалась судьба второго транша кредита Международного валютного фонда и на рынке была несколько нервозная обстановка, многие люди вообще воздерживались от вложений в банковские депозиты. После того как в начале июля ситуация стабилизировалась, они, по-видимому, отнесли сделанные накопления в банки, отдав предпочтение рублевым депозитам вследствие высоких процентов по ним.

 

Владимир ТАРАСОВ

Белорусский рынок.
Доходы и резервы белорусской банковской системы достигли рекордных уровней Балансовая прибыль, полученная белорусскими банками за 11 меся...
Белорусский рынок.
Сумма банковских рублевых депозитов населения превысила уровень начала года Высокие ставки по рублевым депозитам в белорусских банках сд...
Белорусский рынок.
Сервис по высшему классу предоставляет своим владельцам карточка Visa Platinum Первые в Беларуси пластиковые карточки премиум-класса Visa Platinum бы...
Белорусский рынок.
Почти неограниченные возможности по кредитованию, торговому финансированию и привлечению капитала. В результате увеличения уставного фо...
Белорусский рынок.
У всех людей есть шанс: у одних - получить помощь, у других - оказать ее   Международный благотворительный фонд помощи детям "Шанс" за п...
Белорусский рынок.
Ценные бумаги с фиксированной доходностью защищают от падения ставок В периоды снижения ставок по банковским депозитам становится выгодн...
Белорусский рынок.
Банк увеличивает объемы поддержки частного бизнеса в Беларуси Европейский банк реконструкции и развития и ОАО "Белгазпромбанк" 22 июля...
Белорусский рынок.
Белорусские банки увеличивают объемы кредитования и собственные доходы В то время как банки России и Украины подсчитывают убытки, белорус...
Спрос физических лиц  на золотые слитки  и монеты в связи  с нестабильностью финансовых рынков растет во всем мире, однако  в Бела...
Поддержка клиентов
Операторами телефонной связи может взиматься оплата за звонок в соответствии с тарифами.
Напишите нам:
Банк в твоем смартфоне:
appstore
g-play

Пожалуйста, представьтесь в чате

Логотип компании
Назад
Назад